做市商（Market Maker）是为交易者提供买卖报价的一方。在 AMM 系统中，资产池本身充当了做市商的角色.

AMM 是一组智能合约，可创建资产池，为交易者提供流动性——无需订单簿。这些资产池充当交易者的“做市商”，但由于价格由智能合约通过算法设定，因此交易对手风险显著降低。

交易对手风险显著降低的原因：

交易者是直接与资产池进行交易，而所有资产都是事先锁定在智能合约中的，在交易之前，智能合约会先确定价格，用户确认要交易后，合约就会立即执行交易，一笔交易的买卖双方在交易完成的同时就可以得到交易结果。所以资产是相当于在池子中等待用户，随时都可以成交。

假设你有一个由 100 ETH（A）和 100 DAI（B）组成的池子。一级市场的汇率是 1:1，A * B = 10,000。因此，池子必须维持 A 和 B，使得 A * B = 10,000。

假设你想买 20 个 ETH。池中将剩下 80 ETH，因此您的订单完成后，池中必须维持 10,000/80 DAI（125 DAI）。因此，您必须为 20 ETH 支付 25 DAI，因此价格为 1.25 DAI/ETH。

套利者这时候就可以介入，因为一级市场1个ETH只能买到1Dai。在这个池子中1ETH可以得到1.25个DAI，所以套利者可以在池子中买入比一级市场更多的DAI。同时，池子中DAI的储备量也会下降，ETH增多，使得池子的价格趋于一级市场价格

流动性

定义：一种资产在不影响其价格的情况下兑换成另一种资产的难易程度。加密货币的市场流动性取决于代币的供求关系。

买卖价差

• 买入价（Bid Price）：这是买家愿意支付的最高价格，通常反映市场上愿意购买该资产的最高报价。
• 卖出价（Ask Price）：这是卖家愿意接受的最低价格，通常反映市场上愿意出售该资产的最低报价。
• 买卖价差：指的是最高买入价和最低卖出价之间的差距。

在流动性高的市场中，买入价和卖出价之间的差距通常很小，因为有大量的交易者愿意以接近市场价格进行交易，这使得买卖双方能够快速达成交易。

滑点

滑点是预期价格与交易执行时的最终价格之间的差额。

例子：假设您想下达一个市价单，将 10 ETH 兑换为 BANK（看涨：认为某个资产（在这个例子中是 BANK 代币）的价格会在未来上涨。）。如此大规模的互换可能会从流动性池中移除大量 BANK 代币。AMM 会在互换过程中自动调整货币之间的汇率。在这种情况下，它会提高 BANK 的价格，导致您为每个代币支付更多费用，最终收到的 BANK 代币数量会少于您根据原始市场价格计算的数量 — 这就是滑点。